证券从业《基础知识》冲刺辅导(3)
第三章 债券
第一节 债券的特征与类型
一、债券的定义、票面要素和特征
(一)债券的定
债券所规定的借贷双方的权利义务关系包含4个方面的含义:
第一,发行人是借人资金的经济主体;第二,投资者是出借资金的经济主体;第三,发行人必须在约定的时间付息还本;第四,债券反映了发行者和投资者之间的债权债务关系,而且是这一关系的法律凭证。
债券有以下基本性质:
1.债券属于有价证券。。
2.债券是一种虚拟资本。债券有面值,代表了一定的财产价值,但它也只是一种虚拟资本,而非真实资本。在债权债务关系建立时所投入的资金已被债务人占用,债券是实际运用的真实资本的证书。债券的流动并不意味着它所代表的实际资本也同样流动,债券独立于实际资本之外。
3.债券是债权的表现。
(二)债券的票面要素
债券作为证明债权债务关系的凭证,一般以有一定格式的票面形式来表现。通常,债券票面上有4个基本要素。
1.债券的票面价值。
2.债券的到期期限。
发行人在确定债券期限时,要考虑多种因素的影响,主要有:
(1)资金使用方向。
(2)市场利率变化。
(3)债券的变现能力。
3.债券的票面利率。
债券利率亦受很多因素影响,主要有:
(1)借贷资金市场利率水平。
(2)筹资者的资信。
(3)债券期限长短。一般来说,期限较长的债券流动性差,风险相对较大,票面利率应该定得高一些;而期限较短的债券流动性强,风险相对较小,票面利率就可以定得低一些。
4.债券发行者名称。
此外,债券票面上有时还包含一些其他要素,如分期偿还时间表;包括附有赎回选择权条款的债券。
(三)债券的特征
1.偿还性。
2.流动性。
流动性首先取决于市场为转让所提供的便利程度;其次取决于债券在迅速转变为货币时,是否在以货币计算的价值上蒙受损失。
3.安全性。
债券不能收回投资的风险有两种情况:
(1)债务人不履行债务,即债务人不能按时足额按约定的利息支付或者偿还本金。
(2)流通市场风险,即债券在市场上转让时因价格下跌而承受损失。其中较重要的是市场利率水平影响。
4.收益性。
二、债券的分类
(一)按发行主体分类
根据发行主体的不同,债券可以分为政府债券、金融债券和公司债券。
(二)按付息方式分类
根据债券发行条款中是否规定在约定期限向债券持有人支付利息,债券可分为零息债券、附息债券、息票累积债券3类。
(三)按债券形态分类
债券有不同的形式,根据债券券面形态可以分为实物债券、凭证式债券和记账式债券。课程推荐
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